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SevensReportResearch的聯(lián)合主編泰勒·里奇(TylerRichey)表示：“現(xiàn)在能源市場上有很多的影響因素，包括投資者對全球肺炎破壞消費者需求復(fù)蘇的擔(dān)憂與日俱增等?！彼€表示，近一系列表現(xiàn)強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)(特別是美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù))對油價有利。
　　但他同時指出，針對歐佩克(OPEC)的潛在反壟斷訴訟是一個悲觀的事態(tài)發(fā)展，原因是該組織的限產(chǎn)政策“自去年秋天以來在很大程度上支持了油價的反彈”。美國眾議院司法通過了一項名為NOPEC的法案，該法案將使歐佩克在減產(chǎn)問題上面臨反壟斷訴訟。
　　這項法案是長期努力的一部分，目的是使歐佩克操縱油價成為非法行為。不過，該法案距離被簽署為正式立法還有很長的路要走。與此同時，對于原油市場來說，需求前景仍然是一個關(guān)鍵問題，而印度等國家的加深導(dǎo)致需求前景承壓。
　　周三，印度再次報告了創(chuàng)紀(jì)錄的病例數(shù)量，連續(xù)第七天超過20萬例。據(jù)報道，印度的醫(yī)院正在迅速變得人滿為患，醫(yī)療系統(tǒng)的ICU床位已經(jīng)用完，氧氣供應(yīng)也在耗盡。另有報道稱，由于肺炎病例激增，日本官員正在考慮下令東京和大坂進入緊急狀態(tài)。

為何進入四月份，煤價呈M式波動，波動如此頻繁呢。，我國經(jīng)濟繼續(xù)向好，工業(yè)用電高位運行，電廠日耗保持中高位水平運行。市場煤供應(yīng)多了，下游無力購買煤，煤價自然會下跌;而煤價倒掛之后，供應(yīng)少了，需求上來了，煤價就會上漲，這樣就會頻繁上演煤價漲、跌的好戲。
　　而在需求向好的情況下，即使煤價出現(xiàn)下跌和上漲，跌幅和漲幅都不會很大，很難跌至700元/噸以下關(guān)口，上到900元/噸以上難度也不小。其次，上級主管部門召開保供會議，以及安全、環(huán)保檢查力度加大，電廠日耗增減，環(huán)渤海港口庫存變化、期貨漲跌等等，都會引起市場波動，引發(fā)煤價的漲跌。
　　再次，畢竟目前處于民用電淡季，煤價上漲的支撐力度不強。但由于工業(yè)用電負(fù)荷偏高，市場需求也不弱，煤價大幅下跌和上漲的基礎(chǔ)都不牢靠。上周二開始，煤價出現(xiàn)上漲，原因主要是會議期間，電力集團爆出28%電廠處于七天左右存煤，并表示四、五月份將進行夏季之前補庫，激發(fā)了上游和貿(mào)易商挺價、抬價的決心。
　　而電廠存煤可用天數(shù)處于中低位水平，事故頻發(fā)，安全、環(huán)保監(jiān)察、治理超產(chǎn)等，給上游發(fā)運帶來影響。而屋漏偏逢連夜雨，正值大秦線檢修、秦港庫存持續(xù)低位等，促使煤價出現(xiàn)淡季上漲。預(yù)計下周，煤價漲幅收窄，月底企穩(wěn)或者小幅下跌。

原因如下：煤價大幅上漲的基礎(chǔ)并不牢靠，電廠庫存正在緩慢增加，疊加大秦線檢修月底結(jié)束。還有一個重要原因就是，下游對煤的抵觸情緒。正值用煤淡季，下游拉運市場煤積極性不高，很難復(fù)制去年冬天情景。部分主力電廠仍在吃庫存，并依靠年度長協(xié)和進口煤度日。
　　此外，除此之外，還有一個重要原因，就是除了秦皇島港存煤保持低位以外，其余環(huán)渤海港口存煤均處于中高位水平。五月份，隨著水電、新能源發(fā)電出力回升，電廠季節(jié)性煤炭消耗有所回落，庫存開始企穩(wěn)回升。隨著淡季效應(yīng)的繼續(xù)顯現(xiàn)，預(yù)計電廠日耗很難再上一個新臺階。
　　近期，燃料油期貨2109合約自上周一低點(2273元/噸)一線連續(xù)拉升，重回元/噸區(qū)間。雖然昨日燃料油出現(xiàn)高位調(diào)整，但在航運需求前景穩(wěn)步回暖的背景下，預(yù)計高硫燃料油2109合約回調(diào)空間有限，后市有望重返強勢。

可以看到，上周高硫燃料油和低硫燃料油硫價差擴大后小幅收縮，其背后推動因素主要是發(fā)電需求的增加使得高硫燃料油走勢偏強。需求現(xiàn)實改善促使燃料油庫存去化節(jié)奏加快。數(shù)據(jù)顯示，新加坡船燃市場3月銷售量為419.9萬噸，環(huán)比上漲7.9萬噸；13月累計消費1282.2萬噸，同比上漲10.6萬噸。
　　同時，截至4月16日當(dāng)周，西北歐ARA三港庫存為151.7萬噸，周環(huán)比下降16%；富查伊拉燃料油庫存為999.4萬桶，周環(huán)比減少121.7萬桶，降幅10.86%。雖然新加坡燃料油庫存周環(huán)比增加33.7萬桶至2395.8萬桶，但主要是貨物凈流入增加導(dǎo)致了當(dāng)?shù)貛齑娴脑黾?，凈進口量117.5萬噸較周增加48萬噸。
　　即便如此，新加坡燃料油庫存增加幅度依然偏低，當(dāng)前新加坡庫存略往年同期水平。整體來看，高硫燃料油需求積極改善有助于庫存去化的順利進行。航運業(yè)景氣度上升眾所周知，船用燃料油成本約占船舶總運營成本的50%，所以航運市場景氣度強弱會直接影響燃料油的需求，進而對價格產(chǎn)生影響。
　　受益于全球經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，海運需求顯著恢復(fù)。西本新干線提供的數(shù)據(jù)顯示，截至4月20日，波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)回升至2472點，較今年年初的1374點大幅增長了79.91%。此外，巴拿馬型運費指數(shù)(BPI)回升至2557點，較今年年初的1364點大幅增長了87.46%。

“當(dāng)時，上游焦煤和下游鋼鐵以及焦化行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，煤焦和鋼材價格持續(xù)下降，行業(yè)利潤率在低位徘徊。到了2015年，焦炭價格和行業(yè)效益都降到歷史低谷。”副總經(jīng)理王柏秋說。進入“十三五”時期(2016—2020年)，國家先后出臺多項方針、文件，將壓減煤炭和鋼鐵過剩產(chǎn)能列為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的，加大了環(huán)保治理和控煤力度。
　　據(jù)統(tǒng)計，“十三五”期間，山西、河北、山東、江蘇和河南關(guān)停焦炭產(chǎn)能1.28億噸。這一階段，煤炭、鋼鐵去產(chǎn)能加上需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，推動煤炭、鋼鐵行業(yè)效益大幅攀升。焦炭供需從基本平衡轉(zhuǎn)為階段性的供不應(yīng)求，焦炭價格持續(xù)回升，焦化行業(yè)整體盈利逐步向好。
　　期貨日報記者了解到，在過去10年焦炭現(xiàn)貨價格“過山車”般的行情下，焦炭期貨較好地發(fā)揮了價格發(fā)現(xiàn)功能，一些企業(yè)定期對期貨品種的持倉量、成交量和價格變化進行分析，結(jié)合期貨、現(xiàn)貨市場綜合情況，為企業(yè)采購、銷售決策提供依據(jù)。
　　在這一過程中，期現(xiàn)價格相關(guān)性整體保持在0.8左右的水平，期貨價格對市場供需變化進行了及時反應(yīng)、預(yù)研預(yù)判，為企業(yè)合理安排生產(chǎn)銷售和管理風(fēng)險提供了價格信號，為國家制定煤炭行業(yè)政策、整體配置供需資源等提供了決策依據(jù)。

但近幾年，市場經(jīng)過大風(fēng)大浪的洗禮，行業(yè)盈利水平劇烈波動，部分鋼鐵、焦化企業(yè)處于微利甚至虧損邊緣，價格波動對企業(yè)生存產(chǎn)生影響，在這種局面下，利用期貨市場進行套期保值，以穩(wěn)定經(jīng)營、對沖風(fēng)險為目標(biāo)，已經(jīng)不容得產(chǎn)業(yè)企業(yè)猶豫搖擺，而是正視期貨功能、主動積極參與期貨市場應(yīng)對風(fēng)險。
　　“我們從初的不懂、不敢參與期貨，逐漸發(fā)展到正視和逐步參與利用期貨管理價格風(fēng)險，這對焦炭企業(yè)經(jīng)營者來說實屬不易?！毕嚓P(guān)負(fù)責(zé)人說，通過參與期貨市場，我們轉(zhuǎn)變了經(jīng)營思路，建立自己的期貨團隊，主動去了解產(chǎn)業(yè)供需情況、把數(shù)據(jù)做精做細(xì)，逐步形成了嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治鰞r格走勢體系和期貨套保業(yè)務(wù)體系。